제화기업에서 인민폐의 평가절상 영향의 한계를 보다.

일부 사람들은 인민폐의 평가절상은 미국이 대화무역적자를 줄이는 데 도움이 된다고 생각한다.

그러나 한 제화업체의 원가와 정가 상황에서 발견될 수 있다는 생각에는 그저 한 방이었을 것이다.

세계 17% 운동화 시장을 차지한 세계 최대 운동화 제조업체, 홍콩 상장 기업 유원그룹 (Yue Yue Yue Yue (Indings) 홀딩스 (Holdings)의 예는 인민폐의 평가절상을 충분히 구현할 수 있어야 한다.

이 회사의 신발 공장은 대체로 중국 대륙에 설치되어 전형적인 노동 밀집형 기업에 속한다.

그러나 유원그룹 관리층은 위안화가 달러화 환율을 많은 분석가처럼 5% 로 추정된다면 이들의 총 비용은 1% 증가할 것으로 예상된다. 2004년 원가 총액은 20억 달러다.

유원그룹 투자자 관계부 이명충 (Terry Ip)은 지난해 상황에 따라 계산해 증가한 원가가 적다고 말했다.

인민폐의 평가절상을 호소하는 선진국 인사들은 현재 인민폐가 8.28위안에 따라 달러화의 비율과 달러화의 가치를 사실상 평가해 위안화의 가치를 낮게 평가해 중국수출기업이 불공정한 무역우세를 얻게 했다.

이들의 이론에 따르면 중국이 위안화가 평가절상화된다면 수출품의 가격과 원가가 반드시 상승하고 해외시장에서 경쟁력이 약해질 것이다.

중국은 지난해 말 인민폐의 평가절상을 요구하는 각종 압력을 견뎌냈지만, 중국은 올해 어느 날 인민폐의 평가절상을 받을 것으로 예상하고 있다.

지난주 중국은 이번 주 열리는 7대 공업국 (G7) 재장회의에서 인민폐 문제에 대해 논의할 것이라고 발표했다. 한시간 동안 중국 환율 정책의 동향도 분분하다.

그러나 많은 중국 수출업체들에 대해 위안화로 지불하는 비용은 통상적으로 그 총 원가에 비례만 차지하는 것이다.

다수의 공장들이 대략 반쯤 되는 원자재는 수입에서 나온다.

JP 모건 (J.P.Morgan) 경제학자 오발홍 (Grace Ng)은 위안화 평가절상을 사실상 그들의 원자재 비용이 상대적으로 떨어지게 해 국내 원자재 원료 비용의 상승을 상쇄할 수 있다고 말했다.

실제로 이윤율이 3 ~5%밖에 안 되는 중국 방직품 업계도 위안화 평가절상 영향으로 인해 이 업계의 노동력 원가와 기업의 일반적인 관리 비용도 전체 비용을 차지하는 30%를 차지한다. 오향홍은 위안화가 7%(현재 각 예상 상승폭에서 가장 높은 것으로 나타났다)며 의류 가격의 상승폭도 2%밖에 안 된다.

그리고 2004년 연말 글로벌 방직품 할당액을 제압한 후 중국 방직품 수출업체의 관리 비용이 낮아질 것이며 수출 증폭은 커질 것이며 화폐의 평가절상을 낮추는 데 영향을 줄 수도 있다.

본사에서 화남 제조업 기지인 동완의 유원그룹을 예로 한다.

이 회사에 따르면 그 제품 원가 중 16 ~20%가 위안화로 지불하는 것으로, 주로 인원 임금과 공용 사업비다.

그 제품 원가 가격은 원자재 비용이 63% 로 집계되어 있으며, 이 원자재들은 대부분 달러로 지불하는데 현지에서 구입하는 것도 마찬가지다.

이에 따라 네덜란드 은행 (ABN Amro)의 Edddie Lau 는 위안화가 평가절상되면 유원그룹의 이윤에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 우려가 크지 않을 것으로 보인다.

유원그룹의 예는 위안화 평가절상 이후 중국의 저원가 제조사들이 제품 수출 가격을 크게 높일 수 없다고 설명했다.

지난주 주식 투자자들이 추켜올린 유원그룹은 2004재년 이윤이 12년 만에 처음으로 하락한 원인 중 하나는 유가 대폭 상승했다.

지난해 유원그룹이 신발 밑창을 제작한 석화파생 재료의 원가 상승으로 석유 값이 50 ~60% 급증했다. 2004년 9월 30일까지 1년 동안 유원그룹의 순이익이 1.6%, 3.03억 달러 (1주당 18센트)로 분류사의 예상은 4.

이명충은 원가가 뚜렷하게 상승했지만 이 회사의 제품은 평균 판매가가 적게 올라서 거의 소홀히 할 수 있다고 말했다.

분석사들은 이에 대해 상당히 미혹스러웠다.

유원은 나이키 (Nike)와 아디다스 (Adidas) 같은 큰 고객을 보유하고 있으며, 시장 점유율은 꾸준히 상승하고, 최강 경쟁자들의 생산 규모도 그것의 4분의 1에 불과하다.

이러한 한 집은 지금까지 가장 유능한 비용을 소비자에게 전가하는 중국 제조업체로 여겨졌는데, 그 제품의 가격의 상승폭은 원가 상승폭의 3분의 1에 미치지 못했다고 여겨졌다.

미린 (Merrill Lynch)은 안젤 (Jene Angell)이 유원의 이런 무능함을 일깨우쳐 대륙을 주요 생산기지로 하는 회사들이 실제로 정가에서 주동적인 주동성은 별로 없다고 말했다.

안젤은 유원그룹의 실적을 발표한 뒤 2005, 2006년 이윤을 15% 인하하고 주식 평가를 매각으로 판정했다.

그녀는 고객의 연구 보고서에서 그녀가 보기에 유원 그룹 관리층이 제품 정가 문제에 대해 얼마의 가치가 있다고 말했다.

앤젤은 제조업체가 원자재 비용 상승의 영향을 고객에게 이양할 수 없다면 위안화의 평가절상으로 전가하고 싶은 공용사업비와 노동력 원가 증가도 매우 어려운 일이다.

유원그룹은 올해 1분기 제품의 평균 판매가가 2 ~3% 상승했으며, 회사는 더 많은 추가 원가를 고객에게 올릴 수 있을지 확인할 수 없다고 밝혔다.